Addis-Abeba, le 2 août 2023 (CEA) – L’Afrique doit développer des mécanismes réglementaires pour superviser les Agences internationales de notation de crédit (ANC) afin d’éviter les évaluations erronées qui découragent les investissements sur le continent, a recommandé un rapport d’experts.
« Les régulateurs africains doivent développer des mécanismes réglementaires pour superviser le travail des Agences de notation internationales opérant dans leurs juridictions respectives afin d’assurer la bonne conduite des affaires et leur application. Il est impératif que les régulateurs garantissent la responsabilité des opinions de notation inexactes émises en Afrique, ont déclaré des experts africains dans un rapport intitulé « Sovereign Credit Review Mid-Year Outlook ».
Les mauvaises notations affectent les investissements en Afrique
Le rapport conjoint de la Commission économique pour l’Afrique (CEA) et du Mécanisme africain d’évaluation par les pairs (MAEP) indique que malgré des projections économiques positives, les cotes de crédit souverain en Afrique se détériorent.
La cote de crédit souverain est une évaluation indépendante de la solvabilité d’un pays. Les cotes de crédit souverain donnent aux investisseurs un aperçu du niveau de risque associé à l’investissement dans la dette d’un pays particulier, y compris tout risque politique.
Le rapport d’examen a en outre recommandé aux pays africains de réglementer la publication des cotes et un calendrier de notation afin de limiter les annonces de notation impromptues qui perturbent les marchés financiers.
« Le récent déclassement de cinq pays africains par les trois premières Agences de notation de crédit a renversé l’optimisme des investisseurs sur les marchés financiers internationaux selon lequel les pays africains se remettent des chocs économiques dévastateurs de la Covid-19 », indique le rapport, citant que cinq pays africains ont été déclassés par les Agences internationales de notation de crédit en 2023.
En 2023, Standard & Poor's, Moody's Investors Service et le groupe Fitch ont déclassé le Ghana, le Nigéria, le Kenya, l’Égypte et le Maroc en invoquant l’augmentation des besoins de financement du gouvernement et les pressions du prochain « mur d’échéances des euro-obligations combinées à des conditions mal structurées des obligations internationales ». En outre, les Agences internationales de notation de crédit ont fondé leurs déclassements sur « l’affaiblissement de la position de liquidité extérieure en raison d’une trajectoire de change défavorable, de la croissance du coût du service de la dette et des rendements élevés sur les marchés financiers des euro-obligations ».
Cependant, le Nigéria et le Kenya ont rejeté les baisses des cotes de Moody’s, invoquant le manque de compréhension de l’environnement national par les Agences de notation et le fait que leur situation budgétaire et leur dette n’étaient pas aussi mauvaises que l’avait estimé l’examen de Moody’s.
Moody’s et Fitch ont également déclassé l’Égypte lors d’une décision qui a fait grimper ses coûts d’emprunt pour émettre une obligation souveraine à plus de 10 %. L’Égypte a actuellement la valeur la plus élevée d’obligations souveraines en circulation en Afrique, estimée à 37,5 milliards de dollars.
Le rapport indique que des défis ont été relevés au cours de la période d’examen, notamment des erreurs dans la publication des cotes et des commentaires et que les analystes étaient situés en dehors du continent africain pour éviter la conformité réglementaire, les frais et les obligations fiscales.
En outre, les experts ont constaté qu’il y avait des cotes et des annonces impromptues qui ne suivaient pas un calendrier de notation et qu’il y avait un comportement grégaire parmi les agences de notation pour suivre les actions des autres Agences de notation, et que la charge de travail des analystes de notation augmentait.
Améliorer les mauvaises cotes de l’Afrique
Tout cela entraîne le non-respect des politiques et des procédures de surveillance applicables, indique le rapport, appelant les Agences de notation à reconnaître les faiblesses de leurs structures institutionnelles et à avoir davantage d’analystes en Afrique pour relever les défis découlant des évaluations à l’étranger.
« La solution à ces défis réside dans une réglementation efficace et l’élimination de la dépendance aux avis de notation de crédit », indique le rapport, ajoutant qu’ « une réglementation efficace devrait garantir que les agences de notation restent indépendantes, en préservant l’intégrité et la qualité du processus de notation ».
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Publié par :
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Commission économique pour l’Afrique
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